Christian Craig

精實新聞 2013-05-28 15:08:55 記者 林詩茵 報導

在央行緊縮土地、建築融資政策下，上市櫃建商今年度在資本市場籌資的動作頻頻，包括太子(2511)、冠德(2520)、遠雄(5522)等指標建商，均已公告將辦理普通公司債、現增或海外存託憑證(GDR)，另有部份建商送件申請發行可轉換公司債(CB)，包括亞昕(5213)、基泰(2538)和中工(2515)，不過，這3家公司的首次申請均被證期局退件並要求補件。營建業內私下表示，主管機關對營建股的籌資，也著重風險的控制。

根據各建商公告，今年以來有高達7家上市櫃建商公告公開籌資計劃(不包括私募)，其中，大型建商太子、冠德均擬發行普通公司債，金額分別在10~30億元和20億元。而遠雄建也有現增或發GDR的計劃，發行上限為不超過1億股。

不過，這3家指標型大建商的籌資計劃均尚未實際展開。據了解，建商之所以在今年度積極展開籌資，與央行緊縮資金政策有關。

建商表示，這波房地產多頭長達10年，政府和金融機構都有風險意識，隨時擔心景氣反轉，尤其，為抑制房價，央行也限縮土融和建融，目前土地融資大約只能貸款6成5，但取得土地初期只能貸55%，剩下1成須等建照取得後才會放款；而建築融資也從過去的8成降至6、7成。

利率部份，過去1%多的土建融利率也不復見，央行要求土建融利率不得低於2%，而在各行庫的相關放款額度都逼近滿水位下，融資額度可說是僧多粥少，所以土融利率往往達到2.5%甚至2.75%，建融甚至有看到利率3%的高水位。

站在政府的立場，建商買地有土融、興建有建融，這樣的營運資金已經夠充沛了，因此不會想讓建商再增加資金額度去大量買地、囤地，也造成建商們為取得長期營運資金，紛紛在資本市場籌資。一家上市櫃建商主管就坦言，透過資本市場發債籌資，是取得3年、5年的長期營運資金，這期間完全不必擔心銀行的態度。

所以造就今年以來建商的籌資動作頻頻。

只不過，從今年以來有4家上市櫃建商擬辦理有擔保/無擔保可轉換公司債，卻只有台中建商總太(3056)一家公司順利申請、生效，近期提出申請的3家建商，亞昕、基泰和中工全數被終止申請，要求補件。

各公司均指出，由於公司提出的申請書有說明不充份的部份，因此被主管機關要求進一步說明，並無不妥。

不過，仍有建商私下議論，這或許與政府從資金面抑制房地產市場有關，尤其更不願看到建商籌資膨脹股本、稀釋獲利、影響股東權益。

建商也私下表示，在向金融單位融資的利率越來越高，建商推案需備自有資金也越來越高下(過去推1筆建商，自有資金僅約2、3成，如今須高達4、5成)，預料資本市場籌資仍將是充實營運資金的重要管道，這也會間接造就更多的中小型建商借殼上市櫃。

今年以來建商公告籌資一覽表

資料來源：公開資訊觀測站
製表：林詩茵